Снижение ставки и трудности с траекторией
Глава Центрального банка на деловой площадке отметила, что регулятор продолжает цикл снижения ключевой ставки, но главное испытание — корректно определить её дальнейшую траекторию в условиях глубоких структурных изменений в экономике.
«Иногда дискуссия идет на повышенных тонах… Очень сложные решения приходится принимать»
По её словам, в прошлом году началось снижение ключевой ставки: год назад она была на уровне приблизительно 21%, и к настоящему моменту сокращение составило около 6,5 процентного пункта. Для регулятора важно подобрать такую траекторию, чтобы остановить маховик инфляции и одновременно не навредить возможностям роста экономики.
Определять потенциал экономики сейчас особенно трудно из‑за структурной трансформации: меняется и состав спроса, и набор востребованных производственных мощностей. Часть инфраструктуры, ориентированная на старую структуру спроса, может оказаться невостребованной, поэтому требуется тщательный анализ.
«Наши решения — они не автоматические, хотя может иногда кому‑то показаться со стороны, что это так»
Регулятор использует ключевую ставку для влияния на совокупный спрос: когда спрос значительно опережает предложение, это проявляется в ускорении инфляции, и ставка служит инструментом для сокращения этого разрыва.
Глава Центробанка также подчеркнула, что 2025 год был непростым этапом — экономика выходила из перегрева, при этом признаки перегрева не всегда заметны на уровне отдельных компаний, но макроданные указывают на существенное превышение спроса над предложением.
Значение надежных данных
Для принятия взвешенных решений критически важно, чтобы участники экономики не боялись показывать достоверную картину и обеспечивали высокое качество статистики и отчетности.
