Возобновление покупок юаня Минфином в мае может краткосрочно дестабилизировать рынок ликвидности — ВТБ

Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что возобновление операций Минфина по покупке валюты в рамках бюджетного правила в мае может привести к краткосрочной дестабилизации рынка юаневой ликвидности.

Что именно планирует Минфин

Минфин сообщил о возвращении на валютный рынок с операциями по бюджетному правилу, приостановленными в начале марта. Покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) запланированы с 8 мая; суточный объём операций будет объявлен позже.

Состояние рынка и динамика ставок

После дефицита китайской валюты в феврале—марте краткосрочные ставки по юаню стабилизировались: если в период дефицита они доходили до 42–43%, то в апреле опустились примерно до 0,3%.

«Эти покупки, по сути, стерилизуют часть ликвидности, существующей на рынке, не предоставляя ничего взамен. Мы считаем, что это фактор, за которым имеет смысл в рамках процентных ставок внимательно следить. Он может быть тоже краткосрочным дестабилизирующим», — отметил Пьянов.

Оценки аналитиков и влияние на рубль

Аналитики Совкомбанка оценивают возможные покупки валюты в мае в районе 20 млрд рублей в день (с учётом операций ЦБ — около 15 млрд руб.). При этом ожидается, что сильные экспортные продажи в мае ($47–49 млрд) могут даже слегка укрепить рубль примерно на 1% по среднему курсу.

Налог на сверхприбыль банков и последствия для кредитования

Пьянов также прокомментировал обсуждаемые властями возможные отраслевые налоги, включая налог на сверхприбыль банков: по его словам, пока отрасли, в том числе банки, не привлекаются к проработке такого налога, но бюджетная ситуация может привести к принятию соответствующих мер.

Он подчеркнул, что у банков уже есть дополнительная нагрузка в виде требований Центробанка по восстановлению базельских надбавок, и введение налога на сверхприбыль может снизить их способность кредитовать экономику, ослабив кредитный импульс.