Эксперты: федеральный бюджет перешёл в «устойчиво дефицитную» модель, госдолг быстро растёт

Переход к дефицитной модели и рост долга

После 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и для покрытия расходов всё больше используются заимствования. За время войны общий объём государственного долга увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, а отношение долга к ВВП выросло до 18,1% против 15,5% в 2021 году.

По закону о бюджете на текущий год прогнозируется рост госдолга до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году — до 53,8 трлн рублей, близко к отметке 20% ВВП. В долговом прогнозе до 2042 года Минфин закладывает увеличение долгового бремени примерно в 2–4 раза: до 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном при низких ценах на нефть.

Дорогой долг и рост процентных расходов

Хотя по мировым меркам уровень долга относительно ВВП остаётся умеренным, российский долг дорогой: доходности по государственным бумагам превышают 16% годовых. В результате расходы на обслуживание долга усиливаются и становятся существенным бременем для бюджета.

Расходы бюджета на проценты по займам за 2022–2025 годы выросли втрое: если в 2021 году это было около 1,1 трлн рублей в год, то сейчас примерно 3,2 трлн. Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов (9,1%). Больше выделяется только на национальную оборону (29,3%), социальную политику (16,1%) и нацэкономику (10,1%).

Риск долговой спирали и рекомендации экспертов

К 2028 году на выплату процентов бюджет будет отдавать почти 10 трлн рублей в год или около 10,2% расходов, что усиливает риск долговой спирали: основные суммы погашаемых облигаций часто рефинансируются за счёт новых выпусков, а проценты требуют дополнительных займов. Эксперты предлагают ввести предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП.

На горизонте 2030–2040 годов бюджетная и налоговая политика столкнётся с усилением вызовов: потребность в финансировании безопасности, социальной сферы, инфраструктуры и модернизации будет сочетаться с ростом процентных расходов, накоплением долгосрочных обязательств и демографическим давлением. Дополнительные риски связаны со снижением цен и спроса на углеводороды, изменением географии экспорта и ограничениями на внешних рынках.

Попытки увеличивать налоговые поступления уже вводили дополнительные меры: в 2025 году повышался налог на прибыль и вводилась дифференцированная шкала НДФЛ, в текущем году ставка НДС была повышена до 22%. Тем не менее поступления оказались ниже плановых, а дефицит усилился: за январь–июнь казна показала 5,7 трлн рублей дефицита против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков дефицит к концу года может вырасти примерно до 7 трлн рублей.