Банки лишились свободной рублевой ликвидности для покупки ОФЗ — Сбер
Кратко
- Отток наличности из банков оценивается примерно в 2 трлн рублей с начала года, что вызвало дефицит рублевой ликвидности.
- Банки сейчас располагают средствами в первую очередь для кредитования клиентов и не готовы массово покупать ОФЗ.
- Бюджетная позиция ухудшилась: дефицит уже существенный, Минфину потребуются дополнительные займы в несколько триллионов рублей.
- Центробанк наращивает кредитование банков, чтобы поддержать рынок госдолга и ликвидность.
Почему банки не покупают ОФЗ?
Банки столкнулись с значительным оттоком наличных, поэтому у них нет «свободных» рублевых средств, которые можно было бы направить на покупку облигаций федерального займа. Их приоритет — кредитование клиентов, это основной вид деятельности, и инвестировать в ОФЗ целесообразно только при уверенности в избытке ликвидности.
Сегодня банки имеют только для того средства, чтобы кредитовать клиентов — это их основной бизнес, а ОФЗ покупать можно тогда, когда у тебя есть свободная ликвидность и ты в ней уверен. А сегодня ситуация обратная.
Последствия для бюджета
По итогам первой половины года бюджет уже показывает крупный дефицит. Расходы, включая дополнительные военные траты, могут потребовать ещё триллионы рублей, и Минфину понадобится увеличивать заимствования. Рынок госдолга испытал стресс: аукционы приостанавливались, цены ОФЗ падали, доходности росли, а банки фиксировали убытки на переоценке.
Роль Центробанка
Центробанк уже предоставляет кредитную поддержку банкам, чтобы компенсировать дефицит ликвидности и поддержать спрос на госбумаги. С начала года регулятор выделил заметный объём дополнительных кредитов, общий долг кредитных организаций перед ЦБ вырос.
Прогноз и риски
Аналитики предупреждают, что бюджетный дефицит может значительно превысить первоначальные ожидания и увеличиться уже во второй половине года. Снижение несырьевых налоговых поступлений и риски рецессии могут привести к недопоступлениям НДС, налога на прибыль и доходы физлиц, что усилит потребность во внешнем и внутреннем финансировании.
