Кратко о происходящем
Открытие пролива и возвращение на мировой рынок значительных поставок из региона привели к падению котировок Brent до примерно $72, а цена российского сорта Urals просела примерно до $50 за баррель с дисконтом около $22 по отношению к эталонным ценам.
Что это значит для бюджета
Средняя цена Urals за июнь, от которой зависят нефтегазовые налоги, оценивается примерно в $63 за баррель — это существенно ниже показателей мая и рекордного апреля. Такой уровень цен ниже того, на котором формировался бюджет (около $59 заложено в расчётах), и увеличивает риск роста дефицита во втором полугодии.
Несмотря на временный рост нефтегазовых поступлений в мае, дефицит по итогам пяти месяцев остаётся значительным и заметно превысил годовой план. Из‑за этого власти могут прибегнуть к наращиванию денежной массы, а после сентябрьских выборов не исключено обсуждение дополнительных налоговых мер, в том числе направленных на сверхдоходы.
Экспорт и переработка: попытки компенсировать потери
Рекордный экспорт сырой нефти частично смягчает падение доходов, однако из‑за сниженной переработки на внутренних НПЗ значительная часть добычи вывозится в сыром виде. Отгрузки через некоторые порты достигли рекордных значений, но остаётся вопрос, какой объём действительно реализуется на внешнем рынке, а какой идёт на переработку и последующий импорт нефтепродуктов.
Прогнозы и риски
Если низкие цены сохранятся, бюджет может недополучить порядка триллиона рублей сырьевой ренты в год по оценкам контролирующих ведомств. Это усилит давление на публичные финансы и повысит вероятность принятия непопулярных решений в ближайшие месяцы.
Ключевой фактор — не только цена нефти в долларах, но и её курс в рублях: восстановление рублёвой цены до довоенных уровней не полностью компенсирует потерю экспортных доходов при падении мировых котировок.
Ситуация остаётся нестабильной: многое будет зависеть от динамики мирового спроса, объёмов экспорта в чистом виде и действий властей по корректировке бюджетной политики.
