Рост секьюритизации потребкредитов
В 2025–2026 годах российские банки резко нарастили секьюритизацию потребкредитов — выпуск облигаций, обеспеченных розничными ссудами, был отмечен в Обзоре финансовой стабильности Банка России.
Механизм и проблемы
Переупаковка потребкредитов в облигации позволяет кредитным организациям снижать нагрузку на капитал. При этом ЦБ указывает, что часть участников использует этот инструмент для регуляторного арбитража: выкупают выпуски друг у друга и обмениваются портфелями ссуд.
«Напомню: нечто похожее было в США в 2008 году, когда сначала появились обычные ипотечные бумаги, потом производные на них, и так эта пирамида росла. Мы пока у самого подножия, но темпы роста размещений впечатляют», — Дмитрий Александров, управляющий директор «Ренессанс Капитала».
Риски для инвесторов
Эксперты и регулятор обращают внимание на недостаточную прозрачность таких выпусков: сложная структура бумаг, ограниченный доступ к деталям портфелей и возможность накопления системных рисков по мере роста объёмов неипотечной секьюритизации.
Аналитики считают, что для снижения рисков необходимы более строгие требования к раскрытию информации и усиление надзора за операциями с секьюритизованными активами.
