Коротко о главном
К концу мая инфляция в целом развивается лучше прогнозов, и часть аналитиков не исключает повторного снижения ключевой ставки на заседании 19 июня. Вместе с тем эксперты предупреждают, что преждевременные выводы делать рано.
Что происходит с инфляцией
Начало года было непростым: ускорение роста цен объясняли повышением НДС, ростом налогов и акцизов и другими факторами. Весной ситуация несколько улучшилась — по результатам анализа цен за апрель Центробанк оценил, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция складывалась вблизи 4%.
В недельных данных мая дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100%, то есть в отдельные недели наблюдалось снижение цен по корзине товаров и услуг. Однако такие эпизодические падения нельзя считать дефляцией.
Цель Центробанка и текущие показатели
Политика Центробанка ориентирована на поддержание темпов роста цен на уровне, наименее болезненном для населения — по исследованиям, это примерно 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла около 5,36%. В отдельных компонентах уже фиксируются значения около 4%, но нужно достичь этого показателя для всей корзины.
Достижение таргета неоднократно переносилось: цели, намечавшиеся на ближайшие годы, периодически откладывались, и сейчас ориентир по достижению 4% смещён на более отдалённый период.
Риски для инфляции
Один из ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов перенесли с июля на октябрь, поэтому влияние на годовую динамику может проявиться позже.
Кроме того, осенью возможен сезонный рост цен на фрукты и овощи, что также способно ускорить инфляцию.
Прогнозы до конца года
Центробанк прогнозирует по итогам 2026 года инфляцию на уровне 4,5–5%. Правительство в последнем обновлении ухудшило прогноз по инфляции на год — теперь около 5,2% к концу года. Некоторые экономисты полагают, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогноза Центробанка, а ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить до примерно 14%.
