Контекст и ключевые цифры
Структурный дефицит ликвидности в банковском секторе достиг 2,85 трлн рублей на 9 сентября по данным ЦБ.
Дефицит вырос на фоне оттока денег из банковской системы в наличные и завершения цикла усреднения резервов: к 8 сентября 2026 года банки должны были внести дополнительные средства в ЦБ, чтобы поддержать среднедневной остаток.
Из‑за нехватки ликвидности ЦБ на этой неделе провёл репо‑операции для тонкой настройки, банки привлекли дополнительно 460 млрд рублей по ставке 15%.
В начале сентября наличные ушли еще на более 150 млрд рублей; совокупный рост наличности вне банков с начала года превысил 2,75 трлн рублей.
Сезонный фактор спроса на наличность стал устойчивым: по прогнозу ЦБ объём наличности вырастет до 23,1 трлн рублей в 2026 году, с 19,4 трлн — в 2025 году.
Среди причин ухода бизнеса и населения в наличность называют рост налогов, скидки за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и экономическую неопределённость.
Снижение ключевой ставки ЦБ влияет на привлекательность сбережений: после окончания вклада граждане могут выводить средства; опасения по ситуации в банковском секторе и послевыборные реформы подталкивают граждан к наличным.
Кроме спроса на наличные внутри страны отмечается заметный отток капитала: платежный баланс ЦБ за первое полугодие зафиксировал около $20 млрд оттока капитала, а во втором квартале в графе «чистые ошибки и пропуски» ЦБ зафиксировал более $12 млрд трансграничных операций, которые не удалось идентифицировать.
На рынке валютной ликвидности ситуация волатильна: на прошлой неделе ставки в юанях подросли, банки обратились к ЦБ за 150 млн юаней по инструменту валютный своп.