ВТБ пересмотрел прогнозы по ключевой ставке на 2026–2027 годы и намерен обновить бизнес‑планы и стратегию банка после июньского решения регулятора, которое оказалось менее предсказуемым для рынков.
Причины пересмотра прогноза
Банк отметил, что снижение ставки Центробанком на 0,25 п. п. вопреки консенсусу стало существенным событием и потребовало пересмотра макропрогнозов.
В качестве факторов, усиливших проинфляционные риски, названы более мягкая бюджетная политика и нарастание топливного кризиса; регулятор рассматривает возможное повышение прогнозной траектории средней ставки с учётом бюджетного стимула.
Новый прогноз ВТБ
ВТБ ожидает более медленного снижения ключевой ставки: по оценке банка, к концу 2026 года ставка будет на уровне 13,5% вместо ранее прогнозировавшихся 12%.
Средний прогноз по ставке на 2027 год повышен до 10–12% с прежних 8–10%. В 2026 году банк закладывает четыре заседания по ставке: три снижения по 0,25 п. п. и одну паузу.
ВТБ предупреждает, что при следующем ключевом заседании регулятора рынки могут столкнуться с ещё одним «холодным душем» в виде резкого подъёма прогнозной траектории на 2027 год.
Влияние на рынки
Июньское решение регулятора привело к распродаже на рынке акций и ОФЗ: трейдеры отметили волну маржин‑коллов, а бумаги второго и третьего эшелонов подешевели более чем на 10%.
